09 大眾與小鵬

去了一趟旅行，沒有緊貼大市，回來樂見港股有些回暖。

昨晚見到Volkswagen入股小鵬汽車4.99%，XPEV大升。兩間公司會合作研發新的福士電動車在中國銷售。雖然7億美元的投資不算多，但對大市的意義遠遠不止於此。在長期悲觀情緒下，略為提升大眾的信心，股價已可以立即提振（可能是short covering）。反之沒有信心，基本因素如何好都只能不斷陰乾大市，進入惡性循環。

首先，小鵬應該算是電動車公司中比較視為沒有規模和競爭力的，今年比亞迪、理想、蔚來和Tesla中國交付量都升了幾十%, 小鵬則跌了四成。市場份額也只有1%左右。差的那一間也被看上，那好的更值得買了。

第二，吸引到外資的新聞可以減輕了中國和西方完全脫鉤的市場情緒, 最少德國仍然會為逐利而來吧。雙方合作也可以降低中國被孤立的程度，起碼多一個stakeholder為他發聲。

第三，經濟內其實仍然有大量資金，只不過各種原因不想投資進港股（高息環境、避險或配置到其他地區市場等）。最近中央多次對市場釋出善意，不論有否實際作用，絕對能有限度地提升信心，這次可以當成是確認投資環境改善的第一步，為市場打一個底，建立一點安全感。

感覺對內房債務仍然束手無策，不過適量配置一些被鬆綁的行業（平台、科技、教育）、得益於刺激經濟的國策的板塊（基建、汽車）和未來倚重發展的行業（電動車、晶片、新能源），短時間內值博率算高。

希望我不會過分解讀這次大眾的入股吧。