天氣轉涼，想找間煲仔飯餐廳，於是上論壇看看。
結果發覺每一間被推介的，都被食家彈得一文不值。不是貴，就是服務差，或環境衛生問題。香港人心理，識食不需要推薦餐廳，而是一定要識得踩。一定要推介的話，就叫人去日本、美國、台灣等地方食，全方位碾壓香港。現在甚至寧願去北上消費都不肯本土消費。
平時食飯，也有餐廳排大隊的都是本地人，又不覺得全部都“伏”。
旅遊時食飯，心態不同，體驗通常較好，不過如果是日日三餐都食，過不了幾多天，許多人都會掛念本土食物。
可能老店做得越來越差，大環境也不太好，帶著恨鐵不成鋼的心情，變得太過負面，但其實最熟悉的市場就在我們身邊。外地的市場好熱鬧，不過好多時都係跟人排隊和人云亦云。
外面有外面玩，本地就搵幾間可信賴的、性價比高的店鋪多些幫襯。
這個冬天真的很長很凍！
又過一年，再次證明投資港股甚難，連續四年下跌。雖然常常談論美股日股，不過歷史原因組合主力仍然是港股，只是慢慢把資金分配去其他市場或定期債券等。暫時效果不錯，可能下一年主力就是美股了。
我持有騰訊，最近對遊戲的監管打擊了股價，由於組合分散也沒有重傷，不過對這種不理時勢都要插手監管越來越失望，不論短炒或長揸都很困難，只有政府內幕人士得利。另一面則是阿里這樣管理層不理小股東利益的操作，也只有公司內線得利。
內地新經濟好的公司很多，也算便宜，不過要持有得很分散，跌才不會太傷，同時升上去也不會賺得多，心很累，唯有慢慢減持。舊經濟就繼續能源電訊，另外由於債息預期下跌，可能會追回一些高息的公用股。
之前覺得11月至1月是最好的長倉月份，結果暫時港股大市是跌了一點，但美股大市則大升。個人對1月仍然有期望，二月前會候機減持。美股連升太多，之前covered call價內讓倉位大大減少，希望下年有機會靠short put增持吧。
今年最驚喜的是十一月的新股2268，挽救了港股組合，近期不少新股累積表現都很好，下一季應該會加大這方面的注碼。
1.
十一月債息回落，市況不差，很多人感觀不好是因為恆指在月中之後就洩了氣，但其實今個月還比十月略略升了一點。由於很早就不喜歡恆指（詳見今年六月文章），恆指弱也無感。事實是市寬改善了，而且整個月至今差不多所有新股都是大升的，藥明系的IPO更讓不少人賺了大錢。
2.
上幾篇提過，港股十一月至一月是較常升的月份，所以跌的話會繼續增加港股倉位。
3.
債息回落讓股價能夠喘口氣，Reits和一些高息股都好像見了底, 不過基本面變壞也不打算買回。保守的話可以買現金多又派息的公司如941或883，博降息就不如買美股如剛突破了的MSFT。
4.
新世界主席出來做訪問，後來出了一個6億美金的債券回購，略比市場價格高5%左右買回債券。這個位置買回大折讓的債券有著數，等於可以還少一成至四成錢不等，為公司帶來會計上的利潤。不過前提是公司有足夠的資金去繼續回購（現在當然不足夠），主席出來放話，是否改變公司方向的轉捩點（要維護整個家族的利益和傳承）？或許家族母企再幫幫手提供資金？
5.
債息回落稍微幫到17債券，但幫不到股價，由於主席前科太多，出來說話等於踩多股價一腳，市場更不敢博。
6.
CEO哈佛畢業，不過原來讀東亞研究，又在日本讀藝術，或者真的志不在賺錢也。
7.
最後本月雖然整體股債都不錯，但巴巴大盜果然名不虛傳，道長減持加上分拆擱置，市場肯定短期不會原諒，唯有績後止蝕一半。至於長線如何，恐怕道長身邊的人才知道，凡人如我也無謂重注。
續上一篇，日股十月歷來表現不怎麼了，本年十月暫時亦跟隨下跌，不過十一至十二月撇除貨幣因素統計上是利好。感覺上十月是機會可以候低收集DXJ（貨幣對沖日股ETF）。日元則沒有看到什麼方向（除了一月不知何故偏強外），現在關鍵位置，美元利差因素等等與以往不同，所以個人會保持對沖貨幣風險。
印度十月至十二月過往表現不錯，未來幾年大方向會不會是炒印度經濟增長？不知道，但要唱好確實有很多理由，最重要就是基數低體量大比較穩定增長。分散投資角度來說對投資者來說亦不錯。
最後人民幣十月至一月往年亦普遍走強，若然如此則有利港股。不過，今年利差因素比較特別，不敢魯莽推測。
統計往年表現當然不能太認真，投資不容易，僅供記錄一下回頭看。
1. 遲了幾天才寫, 不過也好, 順便能記錄十月頭幾天的大跌。
2.
基本上八、九和十月頭幾天就把七月升幅抹去變成輕度虧損。本年度白忙，暫時和做定期差不多。
3.
除了港股外，美股和日股都跌，在調高長債息的環境下，股債雙輸，不能避免，除了做現金定期之外。
4.
假如有大量現金的人，現在美元國債利息去到大約5.5%，可說不貪心的話已經非常吸引。若真的如Jamie Dimo所說去到7%，應該大部分有錢人會躺平買債收息就算。借錢的公司利潤將會受壓，而有現金的公司亦不用投資建設，只需買入債券就安全獲得回報。
5.
下一年度是大選年，會否真的讓聯儲影響選情？同一時間民粹主義氾濫，財赤停不了，現在又再次陷入停擺危機。脫鉤的時代又容易導致通脹和罷工。到底長債息會不會永久性上升？其實也有這個可能，政治上的問題暫時也看不到什麼出路，因此也是留下多些美元現金短期收息等等看，不重倉時就持續做些短期short put準備較低價接貨，接貨就盡量covered call。
6.
香港地產好像有些反應，港府大機會本月撤辣，不過應該只是短炒，長遠也要看利率會不會下降。希望地產商能把握機會減槓桿（特別是新世界！），至於樓價高低就算了，人口資金流動和息口影響比辣招重要。
7.
中港最可取就是估值便宜，而且有些股息率比以前提高了許多，還有就是借貸低或現金流高的公司。趁回調買多些油股煤股電訊股比起“增長股”更安心。另外，阿里巴巴持續賣資產的話總有一天市場會讓他價值回歸的。
8.
這幾年很多陷阱，不論任何市場，任何地區，股樓債匯基金保險加密貨幣，波動都極大，合法(魯大師?)或不合法(JPEX?)的騙局亦有很多。可以信得過的強勢股，少之又少。
9.
十月港股通常升多過跌，不過亦是大波幅的月份，偶有股災。不過十一月至一月歷來比較利好，若港股下跌的話，會準備加倉持有至明年。
1. 鮑威爾指聯邦基金利率將會”higher for longer”, 長線利率立即飆升。高通脹的原因其實很多, 由制裁俄羅斯、中國脫鉤、石油減產以至政府赤字。利率能否減輕這些因素的影響，好像也沒有什麼用，不過為經濟減熱最少沒有加劇通脹。
2.
Bill Ackman賭長線利率會升，其實就是賭市場預期的高利率時期不夠長。他的原因大概就是通脹是一些美國結構性的轉變，感覺就是說赤字長遠也不會下降，發債規模不會減，債息高才吸引到買家。
3.
不過Ackman亦說了可能最後AI拯救地球，解決所有問題。
4.
Ackman早前亦有賭港幣聯匯脫鉤，交易邏輯和剛才列的因素通用。香港有沒有能力長期維持高利率？不要說樓市會倒下，最大的發展商也可能倒下。港府應該盡快減辣，甚至可能出招增加發展商現金回籠。
5.
巴菲特在八十年代高通脹時說要買a)能夠提價而不損失市場份額的公司b) 不用巨額投資就可增產的公司。
6.
利率相對高企下也可加上低負債和高現金流這兩個先決條件。
7.
港股例子如中海油、神華、中移動等都符合（當然都有國家政策風險）；美股則AAPL、MSFT、GOOG、XOM等等（部分高債，部分估值貴）；歐股就奢侈品等股。
8.
日元將會一直受壓，加息也是兩難，日股獲利減倉看看後續如何。
