債務上限又告急,告急之後又剛剛死線前搞掂。美股從不懷疑只是大龍鳳一場,勇往直前。
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聯邦資金利率2022年三月開始加,通脹高,就業好,息口應該維持高位,資產估值應該跌,不過又無事。雖然未重回高位,但很快就見了底。最近就算預期再加息,都氣勢如虹。
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聯儲局縮表,縮少少又升多多,Covid期間可以升多過一倍,最近減少少,未知能否堅持?M2穩定上升,縮表稍微減少了M2, 仍然比Covid前增加了不少。如果繼續縮表,理論上市場上的錢會少了?不過股市無懼,繼續升。
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財政部不打算收支平衡,談判永遠減唔到福利增幅亦加唔到稅。債務上限增加,到底美元應該強定弱?債少了更穩健所以強,但可以繼續借又會解除技術上破產風險所以都係強!
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聯儲局的reverse-repo
facility,即係市場泊錢在聯儲局收利息的方法,結餘接近歷史高位。資金都在貨幣基金一邊收息,一邊等待。越加息,所吸引的錢會不會越大?甚至吸引到海外資金?同時間銀行資金流出,已經見到幾間銀行陷入危機(First
Republic, Signature, Silicon Valley),此趨勢應該會繼續,細銀行受壓,不過資金仍然充裕(甚至太多),只係去了其他地方。
Reverse Repo
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結論是,都是要看市場解讀,再加息短期可能會吸引更多資金流入,反而減息會不會資金流入債市?雖然無股市水晶球,但是起碼感覺不到大跌的因素藴釀(除非是熱炒超高PE股)。美國流動性充足,又肯流進股市,就有條件升。中港的問題不同,樂觀看就是時間可以慢慢解決填補決口(流動性、信心、企業盈利等),可惜我們都沒有水晶球,一邊收息,一邊等待,才是中庸之道。
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